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华懋科技2018年中报点评:中报符合预期,产品结构

2019-05-10 20:45栏目:集团财经

中报营收增长14.78%

威尼斯wns.9778,中报营收增长31.61%

    中报实现营收5.09亿元,同增14.78%;归母净利1.48亿元,同增19.56%(系投资收益大幅增加),符合预期。拆分报告期来看,Q2营收2.46亿元,同增19.58%(Q1 10.64%);归母净利0.7亿元,同增34.68%(Q1 9.11%),环比改善。

    公司2018 年中报实现营收30.74 亿元,同比增加31.61%;归母净利4.36 亿元,同比增加12.86%;归母扣非净利3.91 亿元,同比增加15.24%,业绩符合预期。拆分报告期来看, Q2 营收15.77 亿元, 同比增加34.78%(Q1 28.36%);归母净利2.37 亿元,同比增加10.74%(Q1 10.08%),环比改善。

    三费占比下降明显,毛利率短期承压

    三费占比下降,毛利率短期承压

    公司报告期内三费占比8.76%,较去年同比下降2.57pct,其中销售费用率稳定为2.5%,同比下降0.37pct;管理费用率控制在7.88%,同比下降0.69pct;财务费用率下降1.51pct,受益于银行存款利息收入的增加。受到产品价格的年降、原材料成本上升的影响,综合毛利率下降为41.3%(-1.37pct),整体盈利能力承压。

    公司报告期内三费占比12.58%,较去年同比下降0.57pct,其中销售费用率稳定为4.66%,同比下降0.31pct;管理费用率控制在7.61%,同比下降0.33pct。受到铝、钢铁、塑料粒子等原材料价格上涨、研发费用与折旧费用上升多重影响,综合毛利率下降为27.99%(-1.92pct),整体盈利能力承压。

    绑定优质客户,业绩稳健增长

    绑定优质客户,轻量化 汽车电子助力未来

    公司客户结构优质,下游主要客户奥托立夫、百利得为全球第1和第4安全气囊供应商。间接配套车型主要为汽车销量前十车型,如朗逸、轩逸、哈弗H6、五菱宏光、比亚迪秦,同时新增帝豪GS、宋MAX的爆款车型,产品销量稳健增长。

    1)公司深度绑定优质客户,吉利、上汽乘用车半年度销量分别同比增长44%、10.9%,保障公司订单与业绩。2)产能逐步扩大,公司杭州湾项目与武汉项目基本完工,目前处于试生产阶段,量产后单车价值量1500 元,“轻合金 高强度钢”实现互补;同时湘潭、西安等项目也在积极推进。3)汽车电子业务高增长,上半年电子真空泵项目销售增幅达到31%,在产品升级后增幅有望进一步提升;IBS 业绩稳定,迭代升级后将成为增长新引擎。电子真空独立泵、电子水泵等多款产品完成研发与验证,可以进入批量阶段。

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