威尼斯wns.9778_www.威尼斯wns9778.com

热门关键词: 威尼斯wns.9778,www.威尼斯wns9778.com

古井贡酒:Q2高增长,消费升级带动产品结构提升威

2019-05-10 20:45栏目:集团财经

事件:

事件

    公司发布2018年半年报,2018H1实现营业收入47.83亿元,同比增长30.32%;归母净利润8.92亿元,同比增长62.59%。

    公司发布2018年半年度报告 2018年上半年,公司实现营业收入47.83亿元,同比增长30.32%,归母净利润8.92亿元,同比增长62.59%,扣非归母净利润8.72亿元,同比增长80.25%。其中,单二季度公司实现营业收入22.23亿元,同比增长48.50%,归母净利润3.11亿元,同比增长120.61%,扣非归母净利润3.04亿元,同比增长138.78%。

    投资要点:

    简评

    二季度收入增速明显,消费力提升推动产品结构升级。

    Q2高速增长,经营活动现金流量净额显著增加

    公司2018Q2实现营业收入22.23亿元,二季度收入增速达到48.5%超过一季度的17.8%,二季度销售订单明显增多。2018Q2实现归母净利润3.11亿元,相较2017Q2同比增长121%。2018H1公司白酒产品销售收入为47.07亿元,毛利率为78.52%,同比提高了2.92pct,主要原因在于产品结构的提升。安徽市场消费升级明显,主流宴请消费价格带在200元以上,在品牌和渠道的优势下省内的两大白酒品牌古井贡酒和口子窖受益明显,公司产品线200元以上价位产品如古8、古16放量增长,古8及以上产品收入占比达到20%以上,收入占比的提高推动盈利能力快速增长。

    公司Q2收入和利润增速分别达到48.50%和120.61%,相比一季度(Q1收入利润增速分别为17.80%和42.50%)增速显著加快。二季度末公司预收款余额8.03亿元,环比减少4.54亿元,同比增加9.22%。销售商品提供劳务收到的现金41.69亿元,同比增17.25%;经营活动产生的现金流量净额6.69亿元,同比增长57.26%,主要系销售回款增加所致。上半年,公司白酒业务收入47.07亿元,同比增长30.99%,实现了高速增长,占比达到98.41%,是公司最主要的业务。

    收入利润并重,费用投放效率提高。

    省内消费升级带动产品结构升级,毛利率、净利率均提升 随着安徽省内白酒主流消费价格带由100元向100-300元上移,作为徽酒龙头,公司显著受益,古5古8产品快速增长,带动公司产品结构提升。18H1,公司白酒业务毛利率达到78.52%,同比增加2.92pct。H1,公司净利润率达到19.14%,同比增加3.55pct,主要是由于毛利率增加所致,同时公司期间费用率也有所下降。H1公司销售费用率33.39%,同比下降0.66pct,管理费用率5.86%,同比下降1.32pct,主要是公司销售规模增加较多,规模效应下费用率下降所致。H1税金及附加7.29亿元,Q2税金及附加3.54亿元,同比分别增为20.35%/44.91%,占收入比重分别下降1.27pct/0.40pct至15.25%/15.92%。

    公司对收入和利润指标均十分看中,对费用投放方式进行调整,加强终端投入和核心网点的建设。公司2018H1的销售费用率为33.39%,同比下降0.67%,收入的高速增长下费用率被摊薄,上半年公司为了加强品牌影响力增加了广告费用的投放力度,2018H1公司广告费为3.40亿元,同比增长83%。2018H1管理费用率为5.86%,同比下降1.32pct,税金及附加收入占比为15.25%,同比下降1.27pct。2018年二季度末公司的预收账款为8.03亿元,环比下降4.83亿元,较2017年二季度末同比增加0.36亿元。

    省外市场产品结构有所调整,市场渠道持续扩张

版权声明:本文由威尼斯wns.9778发布于集团财经,转载请注明出处:古井贡酒:Q2高增长,消费升级带动产品结构提升威