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短期理财债基转型忙 “闲钱”投资何去何从

2019-05-10 20:46栏目:集团财经

  受公募流动性新规的影响,货币基金等短期理财方式吸引力降低,而短期理财债券基金则作为替代选择出现规模的快速增长。不过,近期监管针对短期理财债基提出了整改要求,已有部分相关产品公告在本次运作期到期后暂停下一期运作。同时,随着存量产品进入整改转型,也有新型理财债基开始提交产品申报。

  7000亿短期理财债基面临退场

  业内人士认为,短期理财债基在转型或终止前不影响基金运作,无需过于担心。另外,各类产品为承接这部分流出的短期资金,未来的争夺战可能更加激烈,投资者可在货币基金、90天以上定期开放的理财基金、短债基金等产品中按需选择。

  来源:北京商报

  短期理财债基忙于转型

  2018年针对资管行业去杠杆、防风险持续强化,为了更好地落实资管新规打破刚兑,监管对短期理财债基的投资运作模式加以整顿。北京商报记者获悉,基金公司接到整改通知,对短期理财债基的产品投资期限、投资比例、净值化转型提出要求,7000亿元短期理财债基未完成整改前,存量产品规模只减不增。

  去年10月,公募流动性新规出台,货币基金和短期理财等受到了较大的监管限制。同时,投资者短期的投资需求一直存在,短期理财债券基金承接了部分短期的投资需求,今年上半年规模增长明显。

  净值计量变化

  据统计,上半年短期理财债券基金总规模约7000亿元,规模增速领先。光大保德信基金表示,以货币基金为例,流动性新规在一定程度上降低了货基的组合久期,拉低了收益率,使短期理财债券基金优势凸显,更吸引机构投资者。

  资管新规下发后,公募基金告别稳赚不赔的保本时代,市值法计量基金资产净值方式受到市场推崇。坊间传闻,监管层近日下发《关于规范理财债券基金业务的通知》(以下简称《通知》),根据相关要求,该通知发布之日起的首个封闭运作期到期后,短期理财债基需按照开放式债券基金规则进行规范,以市值法计量资产净值。

  薛掌柜基金组合研究院王艳莉也认为,今年上半年权益市场总体呈现单边下挫态势,投资者对资金安全性的需求比较强烈,短期理财债券基金收益率比货币基金高,风险性却比权益基金低,这种既有安全性又有相对确定收益性的产品特性使短期理财债券基金受到投资者追捧。

  这一消息也得到部分基金公司的证实,南方一家大型基金公司市场部人士表示,确实有听说短期理财新规的消息,公司收到了来自监管的文件。

  不过,随着理财债券基金整改要求落地,未来短期理财债基也将进入转型。据部分基金公司透露,未来短期理财债基将具体分为固定组合类理财债券基金和短期理财债券基金两种,两种基金都需要将80%以上资产需投资于债券。

  需要注意的是,这一市值化转型规定也对固定组合类理财债券基金留了“口子”,监管将短期理财债基分为固定组合类理财债券基金、短期理财债券基金两类,继续采取摊余成本法的固定组合类理财债券基金需满足所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期,且资产到期日不得晚于产品封闭运作期到期日;公司内部采取影子定价的风险控制手段对摊余成本法计量的公允性进行评估,并明确相应的风险应对措施;不得采取固定单位基金份额净值。

  另外,对于固定组合类理财债券基金,若封闭运作期限在90天以上,则整改完成后,将成为可以采用摊余成本法估值的定期开放债券型基金;若封闭运作期限在90天以下,则在整改期内将不得开放申购和进入下一个封闭运作期,即暂停运作或清盘。对于短期理财债券基金,整改完成后,将成为采用市值法估值的开放式债券型基金。

  在业内人士看来,市值法计量资产净值打破了基金公司兜底的“刚兑保本”机制,也对基金公司的风控和投资能力提出挑战,短期理财债基净值波动后,不仅安全程度有所降低,收益也没有那么稳定了,投资吸引力将大大降低,如何控制市值法短期理财债基的净值波动率将会成为吸引投资者的重点。

  目前,华安月月鑫、华安月安鑫已发布公告称根据基金合同和资管新规,在本次运作期到期后暂停下一期运作。

  同时对短期理财债基投资范围、期限方面的限制也使产品固有优势红利尽失。根据相关规定,固定组合类理财债基需满足调整投资范围和投资比例至“80%以上资产投资于债券”,延长封闭运作期限至90天以上。

  同时,此次整改要求还提出,短期理财债基应确保规模有序压缩递减,每半年需至少下降20%。盈米财富基金分析师陈思贤表示,尽管如此,普通投资者也不用过于担心,在转型或终止前,基金运行不受影响。同时,王艳莉还提示投资者,需多加关注基金具体的整改方案和相关整改流程计划,评估自身的投资目标和流动性要求,若判断整改之后不再适合自身,在本期运作到期之后可以申请赎回。

  北京商报记者注意到,此前短期理财债基投资范围多是投资于银行定期存款及大额存单、债券回购和短期债券(包括短期融资券、即将到期的中期票据等)三类利率市场化程度较高的货币市场工具。同时,短期理财债基多为7天、14天、30天、60天品种,新规要求封闭运作期限在90天以上,也对市场存量产生较大影响。

  机构积极试水新短期理财产品

  值得一提的是,未完成整改前,监管还有缩减规模要求, 固定组合类理财债券基金不得开放申购和进入下一个封闭运作期;理财债基应确保规模有序压缩递减,相当于这类基金规模“不能增加,只能减少”,每半年需至少下降20%。

  存量短期理财基金的转型箭在弦上,而符合新要求的产品申报也没停下脚步。目前,南方基金上报的南方恒庆一年理财债券型基金,便属于遵照整改新规推出的产品。

  产品转型加速

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