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基金清盘多不代表就是“坏公司” 别戴有色眼镜

2019-05-10 20:46栏目:集团财经

 

  但在业内人士看来,汇添富还有其自身设计方面的缺陷,其28天的运作周期,并不符合投资者的习惯,而同门的汇添富30天理财基金,规模仍在10亿元以上。“28天和30天两款理财产品定位重复,在产品设计之初就应该预料到,但当时可能是为了一味地抢规模。”一位基金人士指出。

  从管理人视角看,随着基金发行注册制的落地,审批、管理等成本日趋下降。最具代表性的是发行时间,过去发行一只基金需要审核半年左右,而实施注册制后,按照简易程序注册的基金,审查时间不超过20个工作日。基金发行变得更加容易,基金产品“壳”价值下降,更多的基金产品不再硬着头皮不计亏损地坚守,从“被人清盘”变为“我要清盘”。自2014年9月汇添富28天短期理财债基清盘退市,成为基金注册制新规下首只主动清盘基金以来,越来越多的基金加入了清盘的队伍,清盘退市正在成为新的市场化、常态化、法治化的选择。

  但基金公司规避这一条款的办法也相对容易实现。一位基金人士表示,在短期内使得规模重返5000万以上,即可延续60个工作日。这样的“参汤吊命法”理论上可以一直玩下去,但对公司和投资者均无益处。

  随着监管趋严和银行委托外部投资资金持续回表,今年以来已有182只公募开放式基金清盘,数量超过此前10年的总和。对于清盘基金数量增多现象,市场担心情绪有所抬头。

  对于汇添富28天理财基金的转型,好买基金研究中心的研究员认为,“短期理财基金退市有其必然性,但难言短期内其他‘迷你基金’退市会大量跟进。”

  从持有人视角看,世上没有只赚不亏的基金产品,清盘产品多的公司并不见得是“差公司”。与其用各类“帮忙资金”维系那些规模小于5000万元“迷你基金”的苟延残喘,倒不如主动淘汰部分“迷你基金”,加速产品转型,以真正发展好绩优产品。对此,投资者有权利留下来等待基金转型,也有权利接受清盘,等待后续退钱等举措。

  时间回到2012年,汇添富28天理财基金等短期理财基金曾经是市场的香饽饽。

  来源:经济日报

  易方达副总裁马骏认为,短期理财基金与货币基金相比丧失了流动性,但不能提供比货币基金更高的收益。

  表面上看,基金清盘增多的原因很多,有监管趋严、机构投资者提前赎回、市场流动性变化等外部因素,也有基金管理公司自身投研能力不够、业绩变差、管理成本增高等内部原因,但是实际上的真正动因是随着基金发行注册制实施,全行业已经视清盘为常态。

  两原因汇添富决定“弃子”

  这些观点都有些道理,但都没有看到清盘的本质。所谓基金清盘,一般是指非发起式的开放式基金退出市场,与投资者“说再见”。清盘的条件有两个:一是连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人,二是连续60个工作日基金资产净值低于5000万元。在触发清盘“红线”后,基金公司经批准可提出解决方案,如转型、合并或者终止基金合同等,并召开基金份额持有人大会进行表决。

威尼斯wns.9778,  此次汇添富28天理财基金清算退市并不等于血本无归。一般来说,基金资金托管在银行,清盘会按照实际净值将资金返还给投资者。在基金财产清算后的全部剩余资产中,扣除基金财产清算费用、交纳所欠税款并清偿基金债务后,按未付累计收益结转后的基金份额持有人持有的基金份额比例进行分配。不过,汇添富表示该公司将承担清算费用,对投资者来说并没有损失。

责任编辑:陶然

  除汇添富外,还有逾百基金等待清盘的命运。清盘和等待清盘背后,既呈现出基金业的创新和试错的景象,也显现在规模驱动下,暴露当年基金公司“一窝蜂”式决策的荒谬。

  基金清盘增多的原因很多,有监管趋严、机构投资者提前赎回、市场流动性变化等外部因素,也有基金管理公司自身投研能力不够、业绩变差、管理成本增高等内部原因,但是实际上的真正动因是随着基金发行注册制实施,全行业已经视清盘为常态

  对于基金公司来说,这样的产品同样耗费“资源”。据业内人士介绍,一只基金的规模不论是5000万还是100亿,基金公司需要的清算人员、投资经理、合规和信息披露等成本都是一样的,这样小规模且亏本的基金,挤占了大量人力成本。

  从行业自身发展看,清盘多不代表就是“坏公司”,反而从一个侧面反映出基金公司负责任态度。如果一家公司仅是图谋投资者的管理费收入,不顾业绩好坏,那么这家公司才是真正的品行不端。反过来看,只有基金产品发行、清盘顺畅了,市场自身的优胜劣汰和新陈代谢才能更加健康,行业的发展才会更加可持续。

  大量发行新基金,但基金公司的人员和中后台运营并不能跟上产品爆发的需求,“最多的时候,有的公司一个基金经理管理7只产品。”一名投资人向本报记者反映,其中不少规模低于2亿元。

  有观点认为,清盘基金多了,说明基金公司整体资管能力下降,应避免购买那些清盘产品较多的“差公司”的产品;有人表示,清盘增多将影响投资者收益,只有“坏公司”才会主动让基金清盘;还有人主张,清盘意味着回收流动性,不利于市场长远健康发展。

  新京报的统计显示,有83.5%的“超级迷你基金”(5000万净值以下),是最近3年成立的;而成立在5年以上的迷你基金仅有1.5%。

  从数据看,截至今年第二季度,汇添富28天理财基金资产净值为1.34亿元。2013年以来,这只基金只有今年一季度末的规模高于2亿元。

  短期理财基金疲弱同时,货币基金正在崛起,在收益差距不大的情况下,货币基金以更好的流动性和更好的服务取胜。好买基金研究中心提供的数据显示,近一年短期理财产品的平均收益为4.17%,而货币型基金的平均收益率为4.45%。

  公募基金“只生不死”将成历史。  

  对于投资者而言,迷你基金中虽然也有业绩不错的,但对于大部分债券、货币、理财和另类投资方向的迷你基金来说,规模小意味着收益低,以及运作成本和风险增大,对投资者回报造成负面影响。

  “比如(短期理财产品)牺牲了流动性,是否能给投资者带来更高的收益?”马骏表示,短期理财基金不能随时赎回,与货币基金相比丧失了流动性,但不能提供比货币基金更高的收益。他认为,短期理财基金不过是一种过渡性品种。

  133只基金等待抉择

  新京报记者 苏曼丽 北京报道

  事实上,在汇添富之前,公募产品中已有不少触及清盘红线,但各大基金都选择“死扛”,谁也不愿意成为第一只清盘的公募基金。

  “鸡肋”的短期理财基金

  所谓迷你基金,就是规模较小的基金。《证券基金运作管理办法》规定,“连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的,基金管理人在经中国证监会[微博]批准后,有权宣布该基金终止。”但业内习惯将规模在2亿元以下的,都称为迷你基金。

  如果最终方案得以通过,汇添富28天理财基金将成为基金行业发展16年来首个主动清盘的公募基金。

  由于最早的两只短期理财基金发行规模亮眼,随即引发了行业热捧。基金公司纷纷进入这一领域,发行各自的短期理财基金。但市场迅速发现,短期理财债基的收益率和货币基金相比并无明显优势,甚至更差,却需要忍受少则7天多则三个月的封闭期,流动性毫无优势,遂逐渐被市场“遗弃”。

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