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资本围猎险企 近一年1/3保险公司股权变更

2019-06-15 08:20栏目:集团财经

  导读:21世纪经济报道记者从超过60家经过股东“更新”的公司中梳理出五大趋势要点:万达、恒大、鸿商等大型实业集团收购保险牌照的用意,保险公司中原有股东之间的变更使得大股东收紧控制权,电商巨头对保险的定义,创业公司以及互助保险新模式的“鲶鱼效应”以及上市之路。

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  本报记者 刘艾琳 北京报道

  资本钟情保险

  2015年是保险业“股权变更年”。

  这里,“一半是海水,一半是火焰”。

  21世纪经济报道记者统计,自2014年12月迄今的12个月里,已有至少33家保险公司正在或已完成股权变更,包括被收购(9家)、大股东收紧份额(13家)、集团内转让股权(5家)、上市清理(2家)等。

  资本的趋之若鹜,与截至目前,监管机构仍“冰封”着寿险牌照,形成对比。

  如果再加上由新资本进入保险业所带来的新开业14家,及年内新批筹9家,发生股权变动(含新增资本)的保险公司数量已占保险公司总数量的约三分之一。

  其中不乏对中、小、新保险公司未来发展模式不确定性的担忧,高现价产品的高现金流风险虽然尚未系统性爆发,但社会资本把保险公司当作“现金奶牛”的情况是行业任何人都不乐见的;风险和财富管理的双重保险理念,亦尚未在业内被普遍认可。然而,行业对资本的吸引力不能下降,行业规模的拓展也不能停下来歇歇脚。

  不仅如此,超过20家上市公司年内扎堆发布了拟设立寿险、产险、健康险、互联网保险和互助保险等类型保险公司的公告。

  两难之下,不如多一些时间思考,多一些样本观察,同时,多一些公司治理、内外部审计等基础制度作为前提和保障。(赵萍)

  不同寻常的现象意味着,保险业的股东资本属性正在进入迭代高峰期。

  本报记者 李致鸿 北京报道

  大致而言,早年成立保险公司的部分中资、外资股东正在选择性退出,而新崛起资本,尤其是民营地产、医药实业和电商巨头,或看好寿险长期资金输血功能,或看好健康险是医疗改革中关键杠杆,或看产险灵活多变的场景附属黏性,或者前三种功能的融合变种,正在有针对性的促使着保险业从产品到运营、从内容到功能产融多样化发展的新阶段。

  导读

  9家保险公司被收购和金控

  根据21世纪经济报道记者统计,今年以来,至少有26家上市公司发布公告称,拟参与发起设立保险公司;而从10月至今,就有11家上市公司以公告形式表达出资意愿。

  本文“收购”是指公司通过股权交易取得保险公司一定程度的控制权,尽管不一定达到《证券法》规定上市公司30%股权标准,但新资本成为现有保险公司第一大股东。

  21世纪经济报道记者梳理上述公告后发现,上市公司拟参与发起设立的保险公司,包括寿险公司、专业健康险公司、再保险公司、相互保险公司(或组织)及互联网保险公司,各种类型几乎“一网打尽”。

  21世纪经济报道记者统计,自去年底至今,共有9家保险公司被收购或金控。

  保险盛宴,无人缺席。

  分别是:万达[微博]集团收购百年人寿11.55%股权;恒大地产(03333.HK)39.39亿元收购中新大东方(后更名“恒大人寿”)50%股权;中银保险12.75亿元收购中航三星[微博]人寿(后更名“中银三星人寿”)51%股权;鸿商集团收购中法人寿50%股权;武汉中央商务区建设投资收购民安财险51%股权;同方股份(600100.SH)收购海康人寿(后更名“同方全球人寿”)50%股份;镇江和融房地产收购弘康人寿19%股权,成为第一大股东;华邦控股收购华农财险20%股份,成为第一大股东;蚂蚁金服12亿元收购国泰产险60%股权(尚未获批)。

  11月17日晚间,中天城投(000540.SZ)发布公告称,其全资子公司贵阳金控拟与其他5家公司共同作为发起人,投资设立百安互联网保险(贵安新区)股份有限公司。

  此外,还有中华联合集团、中德安联人寿、新光海航人寿等公司曾有意愿股权变更。今年7月,中民投及旗下中民国际拟以22亿美元收购思诺国际保险集团全部股权。

  而这距离中天城投表示,其全资子公司贵阳金控拟以自有资金3亿元作为共同发起人,设立华宇再保险股份有限公司的时间,尚不足三周。

  进军保险业的资本属性中,以地产为主,医药、实业、电商等也在其中,大比例控股购入的目的不一,或是为了组建主题金融版图的全牌照战略,或是为了便于资本市场操作。

  事实上,中天城投仅是上市公司“钟情”保险牌照的一个缩影。根据21世纪经济报道记者统计,今年以来,至少有26家上市公司发布公告称,拟参与发起设立保险公司;而从10月至今,就有11家上市公司以公告形式表达出资意愿。

  以万达为例。

  21世纪经济报道记者梳理上述公告后发现,上市公司拟参与发起设立的保险公司,包括寿险公司、专业健康险公司、再保险公司、相互保险公司(或组织)及互联网保险公司,各种类型几乎“一网打尽”。

  万达集团董事长王健林在做年中工作报告时称,下半年要完成银行、证券、保险等三家公司的并购,加上已有的金融产业,正式成立万达金融集团。王健林对金融集团有很大期许,甚至认为“有超过万达文化和万达商业两者市值总和的可能”。

  同时,相关上市公司主营业务涉及的行业亦较为广泛,既包括医疗、健康行业,也包括房地产、能源行业,还包括信息技术服务行业等。

  但万达金控并非一路畅通。一位接近万达金融的人士对21世纪经济报道记者透露,万达金融集团原本在2014年就计划成立,当时拟任负责人为有银行理财和投行背景的王贵亚,后万达集团对金融板块的架构又进行调整,将互联网和电商平台也融入金融板块,万达金融总裁由原万达商业地产董事、高级副总裁曲德君出任。

  上市公司对保险充满热情的原因,有业内人士表示,不少是出于保险公司可以获得廉价、稳定现金流的考虑。不过,业内人士提醒,保险公司经营较为复杂,且盈利周期较长,监管也会越来越严格、完善,上市公司应该慎重考虑,以免最终“乘兴而来,败兴而归”。

  王健林将万达的“互联网 金融”归纳为:掌握万达体系内数十万商家的现金流入口,研发云POS机,并对其作信贷考核、发放和回收;万达金融除了发放贷款,还可以做理财产品、做消费金融等。

  传统财险牌照暂缺席

  “尽量不建金融实体店,如果万达商家每个有100万信贷需求,万达金融就是万亿规模。”王健林称,金融集团在并购企业时,一开始就要把架构设计到位,保证国内国外都能上市。

  上市公司对于投资设立保险公司的热情可见一斑。

  恒大的寿险策略相对更加激进。

  根据21世纪经济报道记者梳理,今年以来,除中天城投通过其全资子公司贵阳金控拟参与发起设立华宇再保险公司和百安互联网保险公司外,腾邦国际(300178.SZ)、七匹狼(002029.SZ)和九鼎投资(430719.SZ)都表示拟参与发起设立两家保险公司。

  恒大人寿更换股东、公司名后,即举行了千人“誓师大会”,并向系统内员工全员推广恒大人寿保险产品,主要为年化利率在7%-8%不等的万能险。从业内产品现状来看,这样的回报率确有吸引力。恒大集团称将在12月底前,保费收入确保突破100亿元,力争300亿元。而300亿元,是一家成立数年的中型寿险公司大约一年的保费收入。

  不仅如此,上市公司拟参与发起设立的保险公司几乎实现了保险业的全覆盖,寿险公司最受欢迎,而传统财险公司暂缺席。

  尽管今年以来,监管层对寿险公司互联网渠道销售万能险、投连险等理财型险种有明确限制并强调流程规范性(如自动退保、承诺收益率等),8月以来不少寿险公司的产品在第三方理财网站上下架,但已经挡不住寿险理财型产品收入今年前10个月同比大幅增长91%。截至10月底,寿险投资款的规模(6564亿元)跟整个产险业的收入规模,相差仅不到300亿元。

  寿险公司包括,泰禾集团(00732.SZ)、七匹狼、华映科技(000536.SZ)、阳光城(000671.SZ)等在5月发布公告称拟参与发起设立的海峡人寿保险公司;中州证券(1375.HK)在10月表示拟参与发起设立的河南法人人寿保险公司;高伟达(300465.SZ)在10月发布公告称拟参与发起设立的寿险公司;天成控股(600112.SH)在11月表示拟参与发起设立的大爱人寿保险公司;九鼎投资在7月发布公告称拟设立的一家寿险公司。

  另一值得注意的是,通过股权产融结合的程度愈加深入和复杂。地产、电商、金融,三大领域巨头交叉持股、相互合作的趋势正在凸显。

威尼斯wns.9778,  相互保险公司(或组织)则紧随其后。

  “不能简单的理解谁控股了谁,资源就会向谁倾斜。”一位电商巨头内部人士对21世纪经济报道记者称,“以蚂蚁金服为例,之前与腾讯和平安共同发起设立了众安在线,今年又收购了国泰产险,同时正在筹备设立信美相互人寿保险,但年初的增资中,人保资本、中国人寿新华保险等都在蚂蚁金服新股东名单中。”

  6月,4家创业板公司汤臣倍健(300146.SH)、腾邦国际、新国都(300130.SH)、博晖创新(300318.SZ)发布公告称,出借自有资金参与发起设立信美相互人寿保险公司;8月九鼎投资表示,将通过旗下子公司参与发起设立相互保险组织,暂定名为众惠财产相互保险总社,其共同发起人还包括键桥通讯(002316.SZ)、永泰能源(600157.SH)等;11月,北信源(300352.SZ)发布公告称,拟设立相互制人寿保险公司或组织。

  大股东收紧保险公司股权,曲线上市

  另外,上市公司感兴趣的还包括专业健康险公司、再保险公司和互联网保险公司。

  股权变更梳理中,还有一大类(15家)明显特征是保险公司中,大股东主动或被动收购中小股东股权,使得大股东持股比例不断攀升,从原来分散的股权逐渐过渡到集中控制。

  江苏三友(002044.SZ)在10月发布公告称,其全资子公司美年大健康产业(集团)有限公司拟参与发起设立健康保险股份有限公司;康美药业(600518.SH)、蓝盾股份(300297.SZ)、普邦园林(002663.SZ)等在11月表示,拟参与发起设立康美保险股份有限公司。

  这些案例包括,深圳市钜盛华股份公司从另外两家股东手里接盘7亿股股权,实现对前海人寿51%控股;华资实业(600191.SH)拟募集317亿元增资华夏保险实现不超过51%控股(尚未获批);西水股份(600291.SH)通过收购并增资的方式拟控股天安财险50.87%股份;天茂集团(000627.SZ)实际控制人及其一致行动人募集98.5亿元购买国华人寿股份并增资,最终控股为51%(尚未获批)。

  再保险公司包括,爱仕达(002403.SZ)、七匹狼、腾邦国际在2月发布公告称拟参与发起设立前海再保险公司;泛海控股(000046.SZ)在8月表示,拟通过间接全资子公司武汉中央商务区建设投资股份有限公司作为主发起人,联合新华联(000620.SZ)等设立亚太再保险公司。

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