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元年科技:【威尼斯wns.9778】自有产品高速增长带

2019-08-10 07:05栏目:集团财经

事件:公司发布2017年年报,公司实现营业总收入2.51亿元,同比增长20.67%,实现归母净利润3883.40万元,同比增长22.81%,归母扣非净利润4174.21万元,同比增长33.70%。

事件:公司发布2017年半年报,报告期内公司实现营业总收入0.92亿元,同比增长26.43%,实现归母净利润787.19万元,同比增长27.17%。

    收入:2017年,国外软件产品实施收入1.11亿元( 18.53%),自有产品销售及实施收入1.09亿元( 38.61%),咨询与产品销售收入1851.77万元(-32.71%),维护服务收入1296.96万元( 51.27%),除咨询与产品销售业务有所下降,各版块业务稳步快速发展。

    软件开发不止步,筑建行业技术壁垒:公司获得了国家认证的高新技术企业和软件企业等多项资质证书,拥有国内EPM软件实施团队、共计74项自主开发的软件著作权,2017年上半年新增两项计算机软件著作权;年初,公司与IBM与“牵手”发力管理会计智能化市场,推动智能化管理会计落地。

    利润:实现归母净利润3883.40万元,同比增长22.81%。公司提高自有产品业务比重,而自有产品业务相比国外产品业务毛利率较高,因此提高了整体毛利率,2017年综合毛利率达到47%。

    深耕企业管理领域,与大公司建立稳定合作关系:10余年来始终深耕企业管理领域,公司的企业绩效管理解决方案得到了很多大企业的认可。例如国家开发投资公司、中国中铁股份有限公司等央企集团,海尔集团、国美电器集团、恒大地产集团等400余家国内大中型企业采购公司的专业咨询实施服务;半年报披露公司2016年收购IBMCognos源代码在中国的使用权,2017年上半年基于IBMCognos技术推出的元年C1产品首单签约了通威股份,继续增强公司的渠道优势。

    国外软件产品实施:

    产品实施收入为核心,盈利能力稳步提升:公司收入主要是国外软件产品实施收入、自有产品销售及实施收入、产品销售、咨询和维护等五项,2017年上半年分别占比36.83%,35.62%,12.45%,6.97%和8.14%,其中国内外产品实施收入占比超过70%,可见实施收入依然是核心,而自有产品的创新和实施带动了相关收入的增加。此外,公司毛利率同比增加1.8pct,净利率同比增加0.05pct,盈利能力稳步提升。

    业绩:子公司诺亚舟是Oracle的EPM领域唯一获得高级专业认证的合作伙伴,2017年公司国外软件产品实施收入1.11亿元,占营业收入44.08%。

    投资建议:我们认为元年科技在智能化管理会计产业中前景乐观,预计公司2017-2019年的收入增速分别为30%、29%、28%,净利润增速分别为44.1%、67.5%、25.3%,增持-B评级。

    盈利:公司强化市场营销力度,加快市场拓展步伐。2017年国外软件产品实施收入同比增长18.53%,毛利率41.10%。

    风险提示:应收账款坏账风险;人才流失和人员成本上升风险;内部控制风险。

    市场:根据工信部数据,2017年国内软件收入5.5万元,同比增长13.9%。中国产业信息网显示,预测到2019年中国通用型企业管理软件市场规模可达到765.4亿元。而在国际市场竞争中,oracle、SAP、IBM三大公司在EPM软件产品的销售和实施服务市场中占据了绝对份额,2015年oracle在中国的市场占有率高达56%。(搜狐网)。

    特别提示:本报告出自安信证券股份有限公司研究中心,安信证券是元年科技主办券商及做市商之一。由此可能因利益冲突,产生管理风险或道德风险,请客户了解并关注相关风险,自主审慎做出投资决策并自行承担投资后果。

    优势:子公司诺亚舟是Oracle亚太区EPM/BI领域首要推荐的咨询实施服务商,以及EPM领域唯一授权为该领域其他合作伙伴提供培训的合作伙,同时还是Oracle最具创新能力的解决方案合作伙伴,开发了获OraclePSC认证的多个贴合中国企业管理特性的解决方案,包括预算控制解决方案、Exalytics以及房地产、煤炭和零售等多个行业解决方案。此外,拥有国内最大的EPM软件实施团队。

    自有产品销售及实施:

    业绩:2017年自有产品销售及实施收入1.09亿元,较上年度增长38.61%,占营业收入43.38%,已基本与国外软件业务持平。2017年,公司将IBMCognos底层技术与自有技术结合推出C1系列产品,并设立全资子公司元年东方作为公司第二基地,主要负责公司自有产品的研发。

    盈利:2017年成本为4747.01万元,毛利率为56.43%。

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