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新三板公募或明年放行威尼斯wns.9778

2019-09-22 21:54栏目:集团财经

  见习记者 李树超

威尼斯wns.9778,由于多项政策预期落空,新三板市场流动性自去年下半年来日益萎靡,资产定价功能和资源配置功能受损。落实改革政策、改善市场流动性成为新三板市场的当务之急。

  据媒体公开报道,目前一些公募基金正在参与股转系统的技术系统测试。与此同时,部分基金已在研究投资新三板的公募产品,明年可能正式放行。

10月18日,全国股转公司监事长邓映翎在合肥中国国际徽商大会活动中发表演讲,提及新三板市场未来交易制度、转板机制、信息披露和引入机构投资者等四方面改革,其中关于不连续的竞价交易的表述引起市场热议。

  事实上,早在去年全国中小企业股份转让系统挂牌之初,基金公司就已对新三板投资有所关注,但公募投资新三板仍需相关法律放行和证监会[微博]细则指引。不过,这并未降低公募对新三板的关注。

有分析人士指出,这说明了一揽子流动性解决方案开始进入实施阶段。不过,也有观点认为,在投资者群体和资金有限的情况下,交易制度即使改革也难以起到活跃交易的作用,而以证券法修改为前提的转板试点将不会很快落地。

  九泰基金对中国基金报记者表示,经过深入研究,在目前的经济和金融环境下,新三板挂牌公司具有较好的成长前景,随着做市商等制度的实施,以及未来竞价交易与投资者分层制度的推出,将具有较好的投资价值。

据媒体报道,邓映翎在10月18日的会议上发表了主题为《深化股转系统改革,优化服务实体经济》的演讲,他提出创新层企业是按照盈利规模、成长性和市场认可度筛选出来的,质量较高,需要研究统一的交易制度改善流动性。

  据本报记者了解,目前九泰基金已经在准备相关产品。

截至目前,新三板挂牌企业数量已经达到9204家,其中创新层企业953家。在创新层中既有做市转让企业也有协议转让企业,分别有649家和304家。10月18日,创新层仅184家企业发生交易,整体成交金额为2.7亿元,占新三板全市场大约三分之一。

  但也有业内人士认为,新三板对投资者的专业素质要求很高,因为新三板企业的信息披露不够全面,券商研究报告也难以完全覆盖,新三板的投资者需要亲自到企业调研,研判行业发展前景,对于普通投资者而言,这与传统的A股投资决策机制有明显区别。

邓映翎指出,改善创新层企业流动性有两种思路,一是由将所有的创新层企业由现在传统的做市商制度变成混合型的做市场商交易。另一种是采取区别于主板市场连续竞价的不连续竞价交易,引进集合竞价,比如每半小时进行一次竞价。

  此外,由于开放式基金需要应对客户日常申赎,如何解决新三板标的的流动性,也是公募基金需要考虑的问题。九泰基金表示,目前投资新三板市场确实存在流动性难题,但从长期来看,新三板市场协议转让、做市交易和竞价交易三种方式的结合,尤其是做市交易和竞价交易的出现,将大大提高新三板市场的流动性。

今年7月21日,针对新三板市场流动性不足的问题,股转公司副总经理隋强公开表示,将推出一揽子流动性解决方案,具体措施包括改革协议转让方式,优化做市转让方式,建立健全统一的盘活大宗交易制度和非限定条件的非交易过户制度等等。

9月1日,李克强总理主持召开国务院常务会议,要求完善全国中小企业股份转让系统交易机制,这是国务院会议首次强调新三板的交易功能。

南山投资创始合伙人周运南告诉《第一财经日报》记者,前述不连续竞价交易制度类似主板早盘9:15至9:25的集合竞价以及深交所尾盘14:57至15:00的集合竞价,可能被用来代替现有的协议转让方式。

不过,他也表示担忧,“在行情好时,目前的协议转让其实已经很接受近连续竞价了,但是不连续竞价会将交易时间人为分段,段数越小越会破坏交易的连续性,违背完善交易制度的良好初衷。”

10月19日早盘,新三板上成交金额最高的10家挂牌公司中,有6家为协议转让企业,其中三家企业成交金额超过1000万元,东海证券早盘成交金额达到3350万元。做市企业中仅曼恒数字早盘成交金额在1000万元以上,为1836万元。

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