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思创医惠:研发持续投入,人工智能应用陆续落地

2019-05-10 20:47栏目:集团财经

事件:近日,思创医惠发布2018年半年度报告,上半年公司实现营业收入5.80亿元,同比增加22.09%;实现归属母公司股东净利润7295.5万元,同比增加0.49%;实现扣非后归属母公司股东净利润7018.5万元,同比增加7.02%。

思创医惠(300078.CH/人民币15.19,买入)发布2017年半年报,智慧医疗业务净利润高速增长,持续重视研发创新,四个人工智能应用落地,长期看好医疗业务、人工智能和物联网模块的深度融合,看好该业务模式长期享受高估值。维持买入评级。

    点评:

    智慧医疗业务净利润高速增长,RFID营收首现下滑。公司主营智慧医疗信息系统及EAS(电子商品防盗系统)和RFID耗材及解决方案,主要分为智慧医疗和商业智能。报告期内,以智能开放平台为核心的智慧医院整体解决方案大型项目订单快速增长,使得智慧医疗业务实现营收1.55亿元,同比增长34.64%,实现净利润4,853.87万元,同比增长50.43%;RFID行业竞争加剧,公司采取竞争性降价策略,使得报告期内RFID业务营收首次出现下滑,同比下降6.33%至1.1亿元,我们预计至3、4季度环比会有所改善。EAS业务收入继续保持平稳增长,同比增长7.33%,实现收入2.11亿元。

    智慧医疗业务带动业绩增长,毛利率小幅提升。上半年公司业绩稳中有升,其中受益于智慧医院整体解决方案获取项目订单的较快增长,智慧医疗业务营收较上年同期增长明显,同比增速达到44.12%,商业智能业务收入小幅增长11.45%。由于较高毛利率的智慧医疗业务的占比提升以及其盈利能力的改善,公司上半年整体毛利率达到44.03%,同比提升1.82个百分点。上半年公司期间费用率基本保持稳定,销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为8.62%、17.49%和3.08%,同比变化0.86、-1.59、1.73个百分点。若按照公司产品销售区域划分,国内销售收入同比增长60.68%,与国外销售收入下降28.10%形成明显反差。

威尼斯wns.9778,    综合毛利率小幅下滑,期间费用率整体稳定。报告期内,受公司标签类产品降价策略影响,RFID和EAS业务综合毛利率分别下滑了8.26和2.26百分点至28.77%和37.77%。期间费用率为28.18%,同比增加0.15个百分点,整体维持稳定。其中归还贷款使得财务费用率同比减少1.87个百分点,管理费用率和销售费用率同比增加0.61和1.41个百分点至7.76%和19.08%。

    智慧医疗行业迎发展机遇,商业智能企稳回升。在智慧医疗领域,公司以智能开放平台为基础,通过打造基于人工智能的临床、科研、质控、管理、教育为一体的医疗信息化服务体系,实现了医院全院业务系统的互联互通、医疗业务系统的插拔式部署以及业务系统的微小化应用。公司的智能开放平台代表了新一代医疗信息化的发展方向,得到了医院的普遍认可与欢迎。近日,国家卫健委印发《关于进一步推进以电子病历为核心的医疗机构信息化建设工作的通知》,其中提出到2020年三级医院要实现院内各诊疗环节信息互联互通,将有效促进医院信息化领域的投入以及对公司平台类智慧医疗产品的需求。在商业智能领域,去年以来出现的业务下滑趋势已企稳并有所回升。其中,受益于市场容量的持续增长以及公司在制造管理、产能规模、品质等方面的优势,上半年RFID标签订单稳定上升,实现了产能和销量的重大突破。公司也已经与京东、国美、华为、盒马等展开RFID与软件平台的技术合作,为新零售线上线下的打通提供支持,助力行业稳速发展。

    智慧医疗大订单频现。公司以智能开放平台为中心的整体解决方案订单在报告期内实现良好销售。南京鼓楼医院、广州市妇女儿童医疗中心、苏北人民医院、圣德国际医院等客户与公司签订了一批单体金额1,000万以上的订单,其中南京鼓楼医院(三甲)金额超3,000万,其以通过HIMSS7级评审、互联互通五甲评测、国家电子病历应用等级7级评审为建设目标,代表了国内医疗信息化最高水平。

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