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从周边市场经验看QFII参与股指期货【威尼斯wns

2020-04-16 14:45栏目:集团财经

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AKG-Mafee认为:行情走势目前并无新意,依然处于7100-7380的震荡区间之内,只是微观数据有少许变化: 1.各大期货现货平台的Orderbook中短线抛压迅速堆积; 2.现货以杠杆买盘的主力资金已经出现观望的迹象; 3.投资者的耐心已经接近极限水平,短线亏损带来的焦躁已经让投资者无所适从; 这个周末应该不会安静的度过,建议各位投资者注意投资风险。

  《合格境外机构投资者(QFII)参与股指期货交易指引》公开征求意见已经进入尾声,QFII进入股指期货市场的步伐越来越近,市场将迎来新的参与者,投资者结构也会随之发生变化。因此,在这样的背景下有必要了解海外市场的相关情况,特别是周边市场QFII参与股指期货的情况未雨绸缪、以适应新的市场格局。

  韩国市场的KOSPI 200指数期货于1996年5月正式挂牌交易,其后推出其他指数期货产品但并未获得成功,目前仍以KOSPI200指数期货为主。上市初期韩国股指期货市场的主要参与者是本地机构投资者,个人投资者占16.8%,而境外投资者参与比例仅为2.5%;近年来境外投资者参与逐步上升,2010年已经提升至29.5%。与股票现货市场相比,韩国股指期货市场个人投资者交易所占比重低于股票市场交易所占比重,机构投资者交易所占比重则高于股票市场,境外投资者交易比重略低于股票市场,但相差不大。这种格局也与股指期货与股票现货产品特点相吻合。股指期货投资风险远大于股票投资,更适合专业的机构投资者和经验丰富的境外投资者参与。

  鉴于上述现象,我们认为我国内地合格境外机构投资者参与股指期货相关法规正式公布后,投资者并不需要太过担心境外机构投资者对股指期货的影响过大,更不必忧虑股指期货被外资操纵。毕竟境外机构投资者参与股指期货还是会与现货持仓交易情况相匹配,而QFII股票现货的总额度也不足190亿美元折1250亿人民币,仅占2010年末19万流通市值的0.647%。加之所持股指期货合约价值不得超过投资额度、仅限于套期保值等法规限制和QFII自身出于投资理念的需要,参与股指期货的很可能仅是大型投资银行,合格境外机构投资者参与股指期货很可能“有限参与、风险可控”。(CIS)

  我国香港地区于1986年5月推出恒指期货,随后又推出迷你合约、H股指数期货等产品,目前香港股指期货交易主要以恒指期货、小型恒指期货和H股指数期货为主。香港是一个国际化市场,来自于欧美的海外投资者一直是股指期货市场的主要参与者之一,且交易所占比重呈现逐年上升趋势,目前已经超过40%,成为股指期货市场交易量最大的投资者;相反个人投资者参与比重逐年下降,已经回落至30%以下。与现货市场相比,香港股指期货海外投资者交易所占比重略低于现货市场,但相差不大;个人投资者交易所占比重略高于股票现货市场,这与韩国市场投资者结构特点相反。

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