威尼斯wns.9778_www.威尼斯wns9778.com

热门关键词: 威尼斯wns.9778,www.威尼斯wns9778.com

吉祥航空公司动态点评:【威尼斯wns.9778】票价水

2019-05-10 20:54栏目:集团财经

事件:公司发布2018年半年报,上半年公司实现营业收入544.22亿元,同比增长13.33%;归母净利润22.83亿元,同比下降47.48%;扣非后归母净利润21.19亿元,同比下降7.10%;业绩同比表现不佳除了报告期内油价大幅上涨、汇率贬值等因素外,去年同期公司出售东航物流100%股权获得投资收益17.54亿元,基数效应也导致了公司业绩的同比下滑。

事件:公司发布2018年半年报,上半年公司营业收入69.30亿元,同比增长18.26%;归母净利润6.18亿元,同比减少1.07%;扣非后归母净利润5.72亿元,同比增长12.45%。报告期内,由于航油价格、机场起降费的上涨,营业成本相比去年增长21.38%,毛利率有所下降。报告期内人民币贬值约2%,据公司估计,人民币变动1%净利润仅变化125.55万元,汇率敏感性较小,显著受益于票价改革带来的主营业务业绩弹性。

    主基地航空景气度回升,带动公司票价与客座率上行。2018年上半年公司完成旅客运输量5890万人次,同比增长10.32%;RPK较去年同期增长10.97%,其中国内、国际、地区分别增长10.62%、11.60%与11.55%;ASK同比增长9.49%,其中国内、国际、地区分别增长9.84%、9.02%与7.59%,平均客座率为82.43%,同比增加1.09个百分点。座公里收益方面,公司整体含油座收0.522元,同比增长3.37%,由于公司以上海为主基地,华东地区的航空需求高增速叠加去年的基数效应使得公司票价与客座率同比增幅在三大航中居首。而公司头部航线的高占比使得当前一二线城市全票价的放开对公司国内线票价提振作用最强,公司国内航线不含油的座收为0.548元,同比提升3.2个百分点。货运业务方面,上半年公司完成货邮运周转量12.45亿吨公里,可比口径下同比增长7.22%;运输货邮量43.99万吨,可比口径下同比增长4.04%。公司整体经营数据表现显著回升。

    票价水平提升显著,主动降速备战宽体机运营。2018年上半年,公司完成客运量907.89万人次,同比增长14.43%,RPK为147.66亿客公里,同比增长11.80%,其中国内、国际、地区分别增长11.15%、14.40%、25.55%,ASK为172.12亿客公里,同比增长13.50%,其中国内、国际、地区分别增长13.67%、11.51%、24.99%。公司计划下半年开始陆续引进10架波音787-9宽体机,近期运力投入显著降低,集中资源迎接787到岗。报告期内公司持续贯彻收益管理政策,客座率为85.79%,同比下降1.31个百分点,但仍高于其他全服务航空公司。而作为上海主基地航空,受益于上海地区景气改善,客公里收入提升近5个百分点,票价水平提升显著。

    定增引入吉祥航空,战略合作提升票价预期。公司拟通过定增引入吉祥及其控股股东均瑶集团,同步发布了定增修订方案。明确了本次定增的拟认购金额,吉祥航空、均瑶集团、上海吉道航、结构调整基金分别认购25亿、30亿、43亿与20亿。公司和吉祥同为上海主基地航空公司,市占率之和仅50%,基本掌握了上海市场的定价权,强强联合利于提升区域票价。

    联合东航深耕上海主基地。公司以上海为主基地规划主要航线,整体航线质量行业最优。2018年7月公司拟通过定增入股东航,发行完成后吉祥航空和均瑶集团合计将持有东航股份近10%,成为其第三大股东。东航和吉祥同为上海主基地航空公司,市占率分别为约40%和8%,掌握区域市场定价权。股权合作为航空公司间最紧密的合作方式,预计两航司联合后可共同维护上海地区票价,进一步提升区域市场的收益水平。

版权声明:本文由威尼斯wns.9778发布于集团财经,转载请注明出处:吉祥航空公司动态点评:【威尼斯wns.9778】票价水