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天创时尚:线下店效稳步提升,数字化营销助力业绩

2019-05-10 20:58栏目:集团财经

公司业绩稳步增长,归母净利润同比增长37%,符合预期。1)18年上半年实现营业收入10亿元,同比增长23.3%;归母净利润1.4亿元,同比增长37.4%,主要由于小子科技17年12月开始并表。2)若扣除小子科技并表影响,18年上半年鞋服业务实现营业收入8.8亿元,同比增长8%;归母净利润9152万元,同比下降9.4%。主要由于公司17年上半年基数高,以及今年缴纳土地闲置费用897万元,去除这一影响下,鞋服业务净利润基本与去年同期持平。3)18Q2实现营业收入5.3亿元,同比增长20%;归母净利润6326万元,同比下降6.1%,扣非净利润6666万元,同比增长15.7%。主要由于公司加大营销以及宣传力度,不断加强品牌影响力,导致费用所有增加,使得增速有所放缓。

公司业绩表现良好,归母净利润同比增长超20%,符合预期。1)18年上半年实现营业收入11.6亿元,同比增长16.5%;归母净利润1.2亿元,同比增长20.9%。主要由于公司渠道优化升级推动店铺坪效提升明显。2)18Q2实现营业收入5.6亿元,同比增长8.9%;归母净利润4716万元,同比增长15.6%。在二季度是家纺行业淡季的情况下,公司单季度业绩增速仍保持双位数增长,看好公司下半年继续保持快速增长的势头。

    毛利率微降,期间费用控制良好,净利率回升,资产质量良好。1)费用率控制良好带动净利率小幅回升。18年上半年毛利率较去年同期下降1.3pct至58%,主要由于小子科技毛利率仅44%,但公司整体毛利率仍处于高位。同时小子科技并表使得销售费用率较去年同期下降1.3pct至28%,管理费用率较去年同期下降1.4pct至12%。净利率较去年同期回升1.7pct至14.1%。2)资产质量良好,现金流稳健。18年上半年存货较年初减少1400万元至4亿元;经营性现金流净额1.9亿元,同比增长7%,资产质量不断改善。

    毛利率微降,期间费用控制良好,净利率回升,资产质量仍需改善。1)费用率控制良好带动净利率小幅回升。18年上半年毛利率较去年同期下降1pct至35.9%,主要由于上半年原材料涨价明显,带动成本上升。销售费用率为17.3%,与去年同期基本持平,管理费用率较去年同期下降0.6pct至7.2%。期间费用控制良好带动净利率较去年同期回升0.4pct至10.3%。2)加大原材料储备力度,资产质量仍需改善。18年上半年存货较年初增加5590万元至8.2亿元,主要委托加工物资增加约3200万元,原材料增加约1300万元。18年上半年经营性现金流净额为-2亿元,主要由于公司考虑到原材料涨价趋势提早备货等所致。

    全渠道提效明显,不断加强品牌力和渠道力。1)线下不断改善渠道结构。公司持续关闭低效门店。截止到18年上半年公司门店较年初减少23家至1904家,其中直营1327家(新增26家),加盟577家(净关31家)。在门店减少的情况下,线下收入同比增长10%至7.5亿元,店效提升明显。2)线上业务持续快速增长。18年上半年线上收入达1.3亿元,同比增长16.3%,收入占比占到鞋服业务的14.4%,毛利率较去年同期上升3.4pct至59%。

    线下终端零售表现良好,同店增长近20%。1)线下业务提速,同店增长超预期。18年上半年公司线下业务增长迅速,同比增长超20%,主要得益于门店持续优化改善,使得同店增长近20%。2)大店扩张稳步推进,渠道积极下沉。公司积极推进140平米以上的大店以及200平米以上的集合店的扩建和展店,门店数量占比不断提升,加强品牌影响力。公司门店总数约2700多家,下半年将加快门店扩张速度,预计全年净增门店上百家。3)高性价比产品加强低线城市渗透率。公司主要产品加价倍率均在2-3倍之间,低于其他品牌3倍以上的加价倍率,性价比较高,更吸引低线城市消费者,不断加强三四线的区域渗透率。

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