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分级B大溃败53只下折 近四成净值跌幅超50%

2019-05-10 21:01栏目:集团财经

  净值接连下折规模不断缩水 分级基金如期进入告别模式

  黄凤清 投资时报

 

  在有下折条款的分级B中,仍有36只基金的净值在0.5元以下,离下折仅一步之遥

  中国基金报记者 应尤佳

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  近期,分级基金接连触发下折,而且规模也在持续缩水,分级基金如期进入“告别”模式。

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  上周,鹏华传媒B基金在市场波动中触发下折,这已经是近期第10只遭遇下折的分级基金。

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  自6月20日以来,随着市场的大幅波动,不少分级B净值一路下跌。6月20日有4只基金出现下折,其后陆陆续续又有6只基金先后下折。此外,还有16只基金距离下折的空间不到10%。

  过去两个多月,A股暴跌,股指和大多数个股狂泻千里。千股跌停的状况频频出现,市场一片风声鹤唳。而比频繁跌停更悲惨的,是带杠杆属性的分级B基金。在股市多米诺效应的席卷下,分级B基金节节溃败。

  不仅如此,分级基金的规模也正在持续缩水。据Wind数据显示,自6月底至7月13日,在可统计的264只基金中(各份额分开计算),共有134只分级基金的份额出现了不同程度的缩水。其中,份额缩水最多的是招商沪深300地产,其B份额缩水77.7%。除此之外,南方互联网B缩水12.33%,工银瑞信传媒B缩水9%,鹏华中证证券缩水6.5%,属于份额缩水较多的基金。

  在股市上升期间,分级B可谓风光一时,净值及交易价格动辄翻倍。然而随着市场的下跌便急速“变脸”,仅两个月,便有53只分级B的净值跌破阈值而实施下折,投资者损失惨重。截至9月2日,在现有的192只分级B基金中,今年以来(若年内成立则为成立以来)复权单位净值呈负增长之势的有135只,其中70只净值降幅超过五成。

  从总体情况来看,分级基金7月呈现缩水情况。实际上,今年以来,分级基金的规模就一直在持续缩水。Wind数据显示,今年上半年,分级基金份额为1441亿份,较2017年底的1648亿份减少了12.5%。

  一方面是净值的大幅波动,而另一方面是规模的下降。6月末,市场上166只分级B的基金份额超过1921亿份,而到了9月2日,分级基金数量达到192只,份额却降至771亿份。

  据基金业内人士介绍,造成分级基金“萎靡”的原因主要有两个方面。一方面,近期市场波动较大,自6月中旬以来,市场经历了一整轮调整,短期内下跌幅度较大。虽然近期出现了企稳反弹迹象,但是很多净值本来就一直下跌的分级B基金,在日前的大跌中就直接触碰到下跌阈值。鹏华传媒B在上周三的市场下跌中出现跌停,其净值最终仅微微跌破0.25元的阈值,虽然其后市场反弹,传媒板块也大幅回升,但传媒B的下折已不可避免。

  目前,在有下折条款的分级B中,仍有36只基金的净值在0.5元以下,离下折仅一步之遥。

  另一方面,根据资管新规的要求,根据分级基金清理时间表,各基金公司在6月底前就拿出了分级基金整改方案。而为了顺利完成清理,降低分级基金管理规模是基金公司工作的一大重点。有基金公司相关人士告诉记者,对基金公司来说,现在正希望将分级基金的规模稳步降下来,以便完成分级基金的清理工作。

  两月53只分级B下折

责任编辑:石秀珍 SF183

  8月26日,富国国企改革B触发0.25元的下折阈值,最终以8 月 27 日为基准日实施折算。作为规模最大的分级基金,富国国企改革分级的下折显得尤为悲情。

  而这只不过是冰山一角。7月份以来,分级B上演了两次下折潮,已有53只基金经历了下折,其中仅8月25日触发下折的便多达15只。除了富国国企改革B以外,富国证券B、富国创业板B、申万菱信[微博]中证申万证券B、申万菱信中证环保产业B、易方达并购重组B、鹏华证保B、招商中证证券公司B等也赫然在列。其中,申万菱信中证申万证券B、富国创业板B、鹏华证保B均是“重量级”龙头基金,年中时资产净值均在百亿元以上。

  遭遇下折,投资者可谓遭受巨亏,投入的大额资产顿时所剩无几。有投资者向《投资时报》记者表示,自从6月下旬陆续买入富国国企改革B,在下跌和下折后,至今亏损已超过七成。那么,什么是下折?为什么下折如洪水猛兽?

  在标的下跌时,由于杠杆效应,B份额跌幅放大,并承担整个基金的亏损。为了控制风险不让净值跌至0,保障A份额的收益,分级基金设有“不定期份额折算”机制。通常是B份额净值低于0.25元(少数为0.45元)时,触发下折阈值,净值归1,份额按比例折算。

  作为分级B的投资者,除了要承担价格下跌的损失外,还要承担下折带来的亏损。这是因为,指数及分级B价格有10%的涨跌幅限制,而在杠杆效应下分级B的净值跌幅往往大于所跟踪的标的跌幅且没有涨跌幅的限制,因此B份额的价格跌幅往往跟不上净值的跌幅,造成高溢价。而下折是根据分级B的净值进行,因此在下折时投资者面临溢价带来的亏损。

威尼斯wns.9778,  26只基金年内净值降幅超八成

  可见,是否触发下折取决于分级B的净值变动。下折潮的出现,主要是因为大多分级B基金净值在股市暴跌中大幅下降。

  自6月15日下跌以来,至9月2日上证指数累计跌去近39%,中小板指数跌去近43%,创业板跌幅为52.43%。在此期间192只分级B基金净值平均下降47.53%,降幅超过八成的有52只。下跌期间的巨大跌幅抹杀了此前的上涨,今年以来净值出现下降的分级B有135只,降幅超过五成的有70只,其中26只基金降幅在八成以上。

  年内净值降幅最大的是华宝兴业中证医疗B,今年以来复权单位净值增长率为-94.09%。该基金成立于今年5月21日,至7月7日时净值已跌至0.1838元,当日净值降幅接近36%。次日实施下折,净值调整为1元。然而,至9月2日,其净值再次跌至0.4642元,离再次下折并不遥远。

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