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羚锐制药:威尼斯wns.9778收入增长稳定,销售费用投

2019-05-10 20:44栏目:集团财经

    风险提示:产品放量不达预期、渠道拓展不及预期等

    业绩整体符合预期,高增长持续。分季度来看,公司二季度单季度收入增速38.35%,与一季度基本持平;扣非净利润增速32.07%,相比一季度下降8.02pct,二季度整体毛利率84.27%,与一季度整体毛利率84.65%相比差别不大,相比2017年上半年提升0.57pct。公司整体保持稳定高速增长,利润增速略低于收入增速主要受费用影响。

羚锐制药发布20 18年半年度报告:2018H1 公司营收11.04 亿元,同比增长32.56%;归母净利润1.47 亿元、扣非后归母净利润1.47 亿元, 分别同比增长9.46%、20.75%。

健帆生物发布2018年半年报:实现营业收入4.56亿元,同比增长38.91%;归属于上市公司股东的净利润2.10亿元、归属于上市公司股东的扣非净利润1.77亿元,分别比同期增长40.90%、35.58%。其中非经常性损益3279万元,主要来自于政府补贴和投资收益。

    主营产品增速稳定,二线产品迅速放量。分产品看,贴膏剂收入6.98 亿,同比增长17.92%,毛利率基本稳定。预计主打产品通络祛痛膏随着医院端市场的开拓,将保持稳定增速;新产品小羚羊退热贴和舒腹贴膏保持高增长。上半年胶囊剂收入2.66 亿元,同比增长89.50%,毛利率82.40%,同比大幅上升25.24pct,主要系公司加大营销力度及两票制实施导致收入增长较多;片剂产品收入4496 万元,同比增长12.29%,毛利率下降0.47pct。公司正在开拓口服药基层诊所市场,重点推广培元通脑胶囊、丹鹿通督片等品种,后续增长有望加速。上半年软膏剂收入4908 万元,同比增长84.27%,毛利率增加7.03pct,主要系公司整合营销资源,加大营销投入,促进销售增加所致。

    肝病产品推广超预期,市场空间可观。公司自2016年开始大力推广肝病产品,2016年以来肝病产品连续两年收入增速超100%。上半年公司一次性使用血浆胆红素吸附器产品销售收入0.21亿元,同比增长84.44%。2017年BS330产品销售收入0.26亿元,同比增长51.39%,产品增速持续提升。考虑到公司肝病领域学术会议等推广活动大幅增加,肝病销售人员增长迅速,预计未来肝病HA系列产品仍将保持80%以上高速增长,胆红素吸附器产品未来高增速有望持续。

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