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二级债基配置价值凸显威尼斯wns.9778: 可筛选优

2019-05-10 20:44栏目:集团财经

  二级债基“主债副股”的配置特征适合风险偏好高于普通债券型基金且低于混合型的投资者,亦可作为资产配置中较为稳健的部分。从定义来看,债券型基金是指80%以上的基金资产投资于债券的基金,根据中证金牛基金分类体系,普通债券型(二级)基金指除了投资债券之外,既可在一级市场申购新股或参与股票增发,也可在二级市场主动进行不超过20%的股票投资的开放式债券型基金。截至2018年二季度末,普通债券型(二级)基金数量、资产净值分别为303只、1326.14亿元,占开放式债券型基金比例分别为29.62%、8.26%。

  老十家基金公司,实力强劲:嘉实基金成立于1999年,并于2005年6月成为合资基金管理公司。作为老十家基金公司拥有强大的投研团队与强劲的投管实力。截至2018年二季度末,南方基金旗下产品共143只,公募管理规模已达到4002.12亿元,在124家基金公司中排名第10位。嘉实基金不仅旗下多只基金产品荣获金牛奖,基金公司也曾获得“金牛基金管理公司”、“海外投资金牛基金公司”、“中国基金业20年卓越贡献公司”等诸多业界知名奖项。

  优选二级债基收益、风险、规模管理表现均优于市场。笔者曾在今年3月19日的报告中展示上述评价体系下评分排名靠前的5只普通债券(二级)基金,截至8月3日,优选产品的单位净值增长率均值为1.49%,且均录得正收益,受股指下挫影响,同期同类基金(主代码统计口径,下同)平均下跌0.59%;风险方面,优选产品的年化波动率均值为3.06%,波动水平较市场同类产品的4.15%更为平稳;投资绩效方面,优选产品的平均夏普比率(以一年期定期存款利率为无风险收益基准计算)为1.08,优于同类均值0.17,意味着优选产品在单位风险条件下创造了更多的超额收益;基金定期报告显示,优选产品二季度末的平均资产净值为31.35亿元(不同份额合并统计,下同),为市场同类平均值的6.3倍左右,具备更大的资金容量,此外,入围产品过去8个季度末的规模稳定性均优于同类平均,体现了良好的规模管理水平。

  投资建议:该基金为混合型基金中的偏股型品种,其预期风险与预期收益水平高于债券型基金和货币市场基金,并采用封闭式运作,封闭三年。建议对资金流动性要求不高,具有一定风险承受能力的投资者认购。

  市场方面,7月债券市场的结构特征与上半年不同,信用债表现回暖,利率债陷入震荡,主要受信用环境边际放松影响。二季度GDP增速小幅放缓,近两个月的PMI、固定资产投资、CPI等宏观数据整体偏弱;房价的调控态度更加明确,地产及产业链扩张速度受限;A股市场经过数月的震荡调整,整体市盈率已达历史低位。

  华安MSCI中国ETF

  笔者采用的评价方法从基金产品、基金经理和基金公司三个大方向出发分析基金的综合特征,考察基金业绩表现、基金规模管理、基金经理任职经验和基金管理人固定收益管理能力等多个维度,选取单位净值增长率、夏普比率、信息比率、下行风险、最大回撤、基金资产净值、基金资产净值变异系数、基金经理任职时长、基金公司旗下固收类基金综合业绩、基金公司旗下固收类基金规模等指标,以各指标表现在同类基金中的排名百分位数作为该指标的评分,再通过各指标的评分加权计算得出基金的综合评分。

  管理费机制创新:南方瑞合三年基金在费率设计上采用条件收取管理费的模式,每三年封闭期收益率≤0时,不收管理费;每三年封闭期收益率>0时,收取1.50%的管理费率。采用该管理费机制将使基金管理人与投资人利益捆绑,促进基金公司提高核心竞争力。

  中国证券报

  投资建议:华安MSCI中国ETF基金为股票型基金,其预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。该基金主要投资于标的指数成份股及备选成份股,具有与标的指数相似的风险收益特征。建议看好A股、具有一定风险承受能力的投资者认购。

责任编辑:陶然

  老十家基金公司,综合实力雄厚:南方基金作为国内首批规范的基金管理公司,20年来不断创新发展。截至2018年二季度末,南方基金资产管理规模为5011.2亿元,在124家基金管理公司中排名第6位,旗下基金共计167只,其中权益类基金超百只,权益类产品管理经验丰富。本次封闭式基金的“鼻祖”南方基金,推出有条件收取管理费模式的三年封闭运作产品南方瑞合,将管理人与投资者的利益捆绑,又为业界一大创新。

  二级债基配置价值凸显

  中国证券报

  综上所述,笔者认为基本面与金融政策对债券市场的支撑力度较强,股市正处于短期缺乏利好催化、长端配置价值可观的震荡区间,普通债券型(二级)基金具备债券稳健回报同时兼顾部分权益价值的综合属性,比较适合目前市场环境下的中低风险投资者,而信用违约扰动、公募管理人实力分化将进一步提升基金品种综合筛选的重要性。基金选择方面,可关注固收投资管理能力突出的基金管理人、经验丰富的基金经理名下收益风险及规模管理良好的基金品种。

  利率自上而下,信用自下而上:该基金将采取积极管理的投资策略,在分析和判断宏观经济运行状况和金融市场运行趋势的基础上,运用统计和数量分析技术,预测收益率期限结构的变化方式,确定期限结构配置策略以及各期限固定收益品种的配置比例,自上而下地决定债券组合久期及类属配置;同时根据发行人的公司背景、行业特性、盈利能力、偿债能力、流动性等因素,对信用债进行信用风险评估,在严谨深入的信用分析的基础上,自下而上地精选个券,力争获得超越业绩比较基准的投资回报。

威尼斯wns.9778,  鉴于本文采用的分析过程主要依据历史数据及规律,未来宏观、政策、信用市场及基金业绩均存在不确定性,建议投资者结合自身风险偏好,谨慎投资。

  南方瑞合三年

  目前,国内货币与金融监管环境边际放松,宏观层面仍有下行压力,A股估值水平处于历史低位,同时投资债券与股票的二级债品种配置价值凸显;此外,信用风险发酵、公募行业“马太效应”加剧背景下,从基金产品、管理人、基金经理等方向展开的综合评价筛选对基金投资的重要性进一步提升。

  定量 定性双管齐下:该基金通过定性与定量相结合的方法分析宏观经济和证券市场发展趋势,对证券市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估,并据此制定在股票、债券、现金等资产之间的配置比例、调整原则和调整范围,努力探寻在调结构、促改革中具备长期价值增长潜力的上市公司。

  □金牛理财网 梅翼中  

  灵活控制仓位,控风险博收益:作为一只灵活配置型基金,嘉实新添康基金具有灵活运作仓位来控制风险、获取收益的优势。近期受到国内外信息面影响,A股市场波动较大,尽管A股的估值已回到2014年以来的底部,市场情绪偏悲观,导致股市对信息面反应过于敏感,震荡剧烈。股债跷跷板持续生效,债市走势向好,国内市场处于股弱债强之中。灵活配置型基金较符合当下的市场局势,可在股市震荡时运用固定收益配置来避险,获取确定收益。当A股市场回暖后,该基金可增加仓位来赢得超额收益。

  嘉实新添康

  新发基金投资攻略

  老牌金牛管理人,实力雄厚:易方达基金成立于2001年4月,目前已经形成了覆盖主动权益、固定收益、指数量化、另类投资、海外投资、大类资产配置等六大投资板块全方位发展的业务格局。截至2018年二季度末,易方达基金旗下共管理142只基金,公募基金管理规模达到7287.53亿元,在124家基金公司中排名第2位。公募基金规模排名连续数年保持在行业前茅,在国内资产管理行业具有领先的市场地位和综合实力。

  估值低点,入场正当时:今年以来,市场持续下跌,目前A股估值水平已达到历史相对低位,继续向下空间有限,当前A股长期配置价值凸显,建议投资者树立长期投资理念,避免简单依据市场情绪高低追涨杀跌。投资者可以选择指数型基金低位建仓,分批入场,获取A股未来长期的投资收益。

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