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川投能源:威尼斯wns.9778投资收益减少导致业绩下

2019-05-11 06:41栏目:集团财经

2018H1营收-3.96%,归母净利润-5.43%

事件

    公司发布2018年半年报,营业收入3.38亿元,同比-3.96%;归母净利润11.63亿元,同比-5.43%;符合此前业绩快报预期。

    川投能源发布2018年半年报,归母净利润同比下降5.43%

    国电大渡河延迟分红,雅砻江退税减少,投资收益下滑

    川投能源发布2018年半年报,公司2018年上半年实现营业收入3.38亿元,同比下降3.96%;实现归属于上市公司股东的净利润11.63亿元,同比下降5.43%。加权平均ROE为5.32%,同比减少0.82个百分点。

    报告期内,公司归母净利润同比下滑约0.67亿元,主因是投资收益下滑0.58亿元。本期参股10%的国电大渡河公司尚未分红,去年同期该公司分红0.47亿元。18H1国电大渡河发电量168.34亿千瓦时,同比 24.31%,业绩增长为未来年度分红打下基础。参股48%的雅砻江公司18H1发电量299.06亿千瓦时,同比 3.08%;上网电价0.281元/千瓦时,同比 0.72%;但收到增值税返还减少2.04亿元至0.69亿元,导致净利润同比下滑0.24亿元。考虑到增值税退税政策到期,我们预计雅砻江业绩在2018年仍将受到退税减少的影响。

    简评

    雅砻江中游机组建设,提升远期装机、发电量预期

威尼斯wns.9778,    投资收益同比减少导致业绩下滑

    报告期内,公司对雅砻江投出资本金5.76亿元,并持续推进发行不超过40亿元可转债,用于增资推进杨房沟水电站建设。雅砻江下游已建成装机1470万千瓦,中游规划装机约1184万千瓦,其中杨房沟300万千瓦与两河口150万千瓦已在建,预计2021年首台机组投产。中游前期配套工程卡杨公路建设已处于尾声;2018年4月雅中-江西±800千伏特高压直流输电工程完成线路开工图设计,额定输送容量1,000万千瓦,每年可外送水电约450亿千瓦时。

    近年来,公司利润的主要来源为对持股48%的联营企业雅砻江水电的投资收益。18年上半年,雅砻江水电实现净利润25.31亿元,同比微降0.98%,对公司投资收益造成了轻微不利影响。此外,公司参股10%的国电大渡河公司去年同期分红0.47亿元,而截止报告期,公司尚未收到这笔分红。两因素共同作用导致公司投资收益同比下滑4.54%,最终导致上半年公司归母净利润同比小幅下降5.43%。

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