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银行行业周报:银行板块企稳,表外和债融萎缩社融

2019-05-11 06:41栏目:集团财经

    银行经营较易受到经济环境、监管环境和资金市场形势的影响。假设在经济下滑、监管趋严和资金趋紧等外部不利因素的催化下,部分经营不善的公司容易暴露信用风险和流动性风险,从而对股价造成不利影响。

    上周行业重要事件和上市公司重要公告行业:

    1)资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露

    板块投资建议:本周市场略有下行,但板块则逆势上升,我们认为更多的是估值底部企稳的态势。从基本面来看,5月金融数据显示居民部门信贷同比多增,但企业部门延续4月下降态势,整体信贷需求不强,另外受表外和债融数据收缩的双重影响社融数据低于预期,增速再创新低。14日美联储宣布加息25个基点,央行并未跟随。目前板块PB持续回调对应18年0.88倍左右,目前估值水平下具备很高的配置价值,建议重点配置宁波、农行、中行、招行、贵阳银行,同时可以积极关注上海银行、常熟农商行。

    公司:(1)本周7家银行公布半年报,净利润增幅分别为:成都银行28.49%、宁波银行19.64%、常熟银行24.55%、交通银行4.61%、贵阳银行19.79%、招商银行14%、上海银行20.21%。(2)常熟银行:8月27日起,“常熟转债”转股价由7.43元/股调为5.76元/股;8月30日起19.13万股限售股上市流通。(3)浦发银行:获准发行不超过400亿二级资本债。(4)兴业银行:获准发行不超过3亿股优先股,募集金额不超过300亿。

    (3)北京银行:新华联质押股份2530万股,质押期限5年。

板块上周走势回顾

    (2)招商银行:董事会会议审议通过《关于向国家融资担保基金出资20亿元的议案》。

    板块投资建议:

    (4)光大银行:光大优1每股派发现金股息5.30元,合计10.60亿元。

    银行:过去一周A股银行板块上升4.2%,同期沪深300指数上升3%,A股银行板块涨幅跑赢沪深300指数1.3个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名2/29。不考虑次新股,16家A股上市银行股价表现较好的平安银行( 13.8%)、华夏银行( 5.2%)和光大银行( 5.2%),表现稍逊的是北京银行( 2.3%)、中国银行( 2.3%)和民生银行( 2.8%)。次新股里表现较好的是吴江银行( 5.6%)、常熟银行( 5.6%)和贵阳银行( 4.6%)。14家H股上市银行表现较好的是哈尔滨银行( 3.7%)、重庆银行( 3.0%)、光大银行( 2.5%)。信托:过去一周平安信托指数上升1.9%,跑输沪深300指数1.1个百分点。除停牌的经纬纺机外,表现依次为安信信托( 2.68%)、陕国投A( 2.10%)、中航资本( 1.81%)、爱建集团( 1.40%)。

    (5)6月15日,央行发放抵押补充贷款(PSL)605亿元。 公司:

    2)政策调控力度超预期

    (3)6月14日,美联储加息25个基点,央行未跟随。

    美元兑人民币汇率持平上周于6.88,离岸人民币升水由上周的200BP上升至798BP。过去一周央行进行1700亿逆回购操作,净投放400亿。银行间拆借利率走势下降,隔夜利率下降18BP至2.43%,7天期/14天期利率分别上升19BP/24BP至3.40%/2.91%。1年期国债/10年期国债收益率分别下降5BP/2BP至2.8%/3.6%。

    风险提示

    风险提示

    (2)6月14日,央行行长易纲在2018陆家嘴论坛提出,央行支持上海在金融对外开放方面先行先试,逐步放开金融业股比和业务牌照限制,进一步支持小微企业。

    行业:(1)8月20日央行公布2018年第二季度支付体系运行总体情况,银行卡信贷规模持续扩大。(2)8月21日据财政部,7月全国发行地方政府债7570亿,含专项债券1959亿;1-7月累计发行地方政府债2.17万亿,含专项债5632亿。(3)8月21日,银保监会下发《关于加强规范资产管理业务过渡期内信托监管工作的通知》,明确以财产权信托名义开展资金信托业务适用《资管新规》,支持开展符合监管要求的事务管理类信托。(4)8月22日,国务院常务会议提出建立金融机构绩效考核与小微信贷投放挂钩的激励机制。(5)8月23日,银保监会决议取消中资银行和金融资产管理公司外资持股比例限制。(6)8月24日,央行开展MLF操作1490亿元。

    1)资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露银行业与国家经济发展息息相关,其资产质量更是受到整体宏观经济发展增速和质量的影响。若宏观经济出现超预期下滑,势必造成行业整体的资产质量压力以及影响不良资产的处置和回收力度,从而影响行业利润增速。

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