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新城控股:业绩依然优异,融资成本可控

2019-05-11 06:41栏目:集团财经

业绩总结:公司2018H1实现营业收入157.6亿元,同比增长39.1%;实现归母净利润25.4亿元,同比增长122.8%;扣非净利润20.0亿,同比增长104.3%。

新城控股发布2018年半年报:2018年1-6月公司实现营业收入157.58亿元,同比增长39.10%;归母净利润25.38亿元,同比增长122.81%;基本每股收益1.14元。

    业绩大幅增长,融资成本可控。和公司此前发布的业绩预增公告相比,归母净利润和扣非净利润均逼近预告上限,增速略超我们预期,上半年销售净利率达到16.5%,同比上升6.4个百分点。业绩增速大幅超过营收的原因为:1)结算毛利率有所提升,从去年同期的36.2%提升到38.4%;2)投资性房地产公允价值变动收益6.5亿元,同比增长265%;3)长期股权投资、处置子公司等的投资收益6.9亿元,同比增长1335%。截至上半年末,公司在手现金248.4亿,明显超过一年内到期债务171.7亿,扣除合同债务后(按新会计准则的提法)的资产负债率56.5%,比去年同期相比仅增加1.2个百分点。报告期末公司借款平均融资成本为5.8%,融资成本安全可控。

    点评

    销售持续靓眼,土地储备充裕。上半年,公司完成合同销售金额953亿元,同比增长94.2%,完成全年1,800亿销售目标的53.0%;实现合同销售面积775万平方米,同比增长118.3%。公司上半年合同销售金额在克而瑞排行榜中排名第8位,较上年同期提升8位。公司继续积极拓展土地资源,上半年新增土地储备82块,总建筑面积达2,074万平方米,期末总土地储备8644万平方米,按上半年销售均价12000元每平米估算在手货值约1万亿。其中长三角占比53%,中西部占28%,环渤海占14%,珠三角占5%。

威尼斯wns.9778,    结算提速,盈利能力改善,业绩持续高增长。新城控股上半年营业收入增速39.10%,归母净利润同比增长122.81%。公司业绩大幅提升主要系:1)公司结转提速,盈利能力持续提升,毛利率高达38.4%,较2017年末提升2.8个百分点,再创历史新高。2)投资物业的公允价值变动收益达6.53亿元,主要因公司持有的商业物业项目增多导致。上半年公司销售净利率达16.5%,较2017年末提升1个百分点。

    住宅商业双轮驱动,新设长租公寓品牌。公司的商业地产是重要看点,扩张速度远超同行。截止中报发布日,公司已开业的新城吾悦广场26个,已开业面积252.1万方( 70.8%),实现租金及管理费收入8.8亿元( 154.9%),出租率达98.3%,在建及拟建的新城吾悦广场达到54个。公司计划下半年新开工1,914万平方米,其中商业综合体项目占比35.8%。此外,公司积极顺应政策导向和行业趋势,报告期内新设长租品牌“新橙寓”,正式进军长租公寓市场。

    销售靓眼,投资积极。公司上半年合同销售金额953.11亿元,同比增长94.17%,完成全年1800亿销售目标的52.95%;销售面积774.56万平米,同比增长118.25%;根据CRIC数据,公司上半年销售金额排名全国第8位,较去年同期提升8个位次。2018年7月公司销售金额继续同比高增202%,预计下半年随着供货节奏的提速,公司将大概率超额完成全年目标。公司上半年新增土地储备82块,总建筑面积2073.93万平米,同比增长32%,是同期销售面积的268%;楼面均价仅2365.56元/平米,占销售均价的19%,未来项目毛利水平有保障。

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