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通信行业:为什么说频率分配是5G大周期开启的风

2019-05-11 06:42栏目:集团财经

近期推荐组合:烽火通信(600498)、中国联通(600050)、中国铁塔(港股0788)。此外,建议关注光交换及光器件:新易盛(300502)、光迅科技(002281)、博创科技(300548)、中际旭创(300308)等。光网络集成:太辰光(300570)、瑞斯康达(603803)。无线产业链:飞荣达(300602)、中石科技(300684)、东山精密(002384)、生益科技(600183)、沪电股份(002463)。光纤光缆:亨通光电(600487)、中天科技(600522)、长飞光纤(601869)、特发信息(000070)。网络规划设计板块相关个股也值得关注。

威尼斯wns.9778,5G核心频率分配方案有望九月落地,进度位居全球前列:1)8月24日中国信通院副院长、IMT-2020(5G)推进组组长王志勤表示:计划今年9月将正式发布5G频谱资源的最终许可方案,频段的分配也不会考虑“拍卖”模式,而是延续指派制度;2)频率分配先于5G网络部署:频率是移动通信发展的核心资源,5G的频率需求将大大超过2G、3G、4G所用频率的总和,成为真正的“用频大户”;3)我国频率分配等同于外国频率拍卖,韩国、西班牙以及英国已完成或阶段性完成5G频率拍卖,我国频率分配进度居于全球前列。 频率分配方案兼顾公平与效率,保证运营商产业发展均衡:频率分配中综合考虑频率覆盖范围、运营商业务模式及产业链成熟度。我们认为,三大运营商将分配到3.5GHz、4.9GHz和2.6GHz频率,其他网络运营和建设主体也可能获得频率许可。目前3.4-3.8GHz频段成为全球漫游性最佳频段,2.6GHz和4.9GHz产业链成熟度稍差、但能够更好的与4G基站协同组网以及更高的系统容量,更有利于中国5G产业稳健发展和三家运营商竞争均衡。

    市场回顾:上周通信(申万)指数上涨1.87%;沪深300指数上涨2.96%;行业落后大盘1.09%。

    频率分配是5G建设周期开启的风向标,5G投资大周期积极开启:1)对冲08年金融危机3G频谱晚于牌照发放,2013年11月4G TD-LTE频率分配方案落地,12月牌照发放后运营商投资支出明显提速,开启5G板块投资大周期,我们测算,5G时期运营商的资本开支将是4G时期的1.5倍,对照4G资本开支情况,未来三大运营商5G资本开支至少为1.2万亿。2)通信各板块投资窗口将陆续打开:5G网络高带宽需求拉对传输设备、基站及天线的需求,我们认为传输产业链将率先受益,无线产业链紧随其后。

    策略观点:上周通信板块回升,小幅跑输大盘,我们认为5G、网络安全、云计算是当前值得关注的投资机会:1、对比3G和4G,频率分配是5G建设周期开启的风向标,首选光传输产业链、其次是无线产业链。2、美国商务部任命霍华德出任中兴“特别合规协调员”,5G产业及中兴的外部风险逐步缓释。3、阿里与中国铁塔达成战略合作,加快推进物联网市场发展。

    通信板块估值处于历史较低区间、机构持仓处于十年最低位,值得重点关注:目前5G板块估值及各板块的机构持仓均处于底部,随着5G部署的持续推进,考虑通信板块历史变动,通信板块将进入估值回升,板块指数上行阶段。

    对比3G和4G,频率分配是5G建设周期开启的风向标,首选光传输产业链、其次是无线产业链。5G核心频率分配方案有望九月落地,进度位居全球前列。频率分配方案兼顾公平与效率,保证运营商产业发展均衡。频率分配是5G建设周期开启的风向标,5G投资大周期积极开启。通信板块估值处于历史较低区间、机构持仓处于十年最低位,值得重点关注。

    投资建议:5G频率分配方案落地,将进一步推动5G产业接近右侧的拐点,持续坚定看好5G大周期下的投资机会:重点关注:烽火通信、中国联通、中国铁塔,建议关注:光交换及光器件:中兴通讯、新易盛、光迅科技、博创科技、中际旭创等。光网络集成:太辰光、瑞斯康达。无线产业链:飞荣达、中石科技、东山精密。光纤光缆:亨通光电、中天科技、长飞、特发信息。网络规划设计板块相关个股也值得关注。

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