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医药生物行业周报:再次强调可适度乐观,择机布局

2019-05-11 06:42栏目:集团财经

    7 月医保收入恢复至16.5%的较快增长。医保基金月度收入波动较大,累计收支相对更有意义。药监局人士变动不改改革政策方向,加强监管长期有利于产业规范式发展。大医保局系列新政呼之欲出,重点布局明后年业绩确定性较高的非药或消费属性公司,重点推荐:益丰药房、大参林、爱尔眼科、长春高新、恒瑞医药、国药一致、康弘药业、云南白药、乐普医疗、安图生物、润达医疗。

    上市公司研发进度跟踪:百济神州的PD-1 单抗和赞布替尼生产申请新进承办;海思科的HSK16149 临床申请新进承办。正大天晴的安罗替尼(鼻咽癌)正进行2 期临床;恒瑞的SHR7280 片正进行1 期临床。石药集团的二甲双胍片、东阳光药的克拉霉素缓释片等6 个品规通过一致性评价。

    行业观点:再次强调可适度乐观,择机布局优质公司

    行业观点:处方药如期回落,非药延续高景气 18 年中报已披露完毕,总体来看:医疗服务、器械、生物药板块18H1 增速进一步提升,景气度较高;商业板块收入增速正缓步抬升;化药和中成药板块增速在18Q1 冲高后如期回落。未来系列医保新政下,处方药业绩不确定性较大,且由于基数效应,18Q4 和19Q1 工业端增速可能面临较大压力。我们建议重点布局明后年业绩确定性较高的非药或消费属性公司, 当前位置建议布局:益丰药房、大参林、爱尔眼科、长春高新、恒瑞医药、国药一致、康弘药业、云南白药、乐普医疗、安图生物、润达医疗。

    长期建议紧握“创新 升级”主线:①消费升级驱动量价齐升,推荐长春高新、爱尔眼科、云南白药、片仔癀;②药店受益加速整合和处方外流, 推荐益丰药房、大参林、老百姓、国药一致;③创新药/重磅仿制有望催生新重磅产品,推荐恒瑞医药、康弘药业、通化东宝;④创新高端器械开启进口替代景气周期,推荐安图生物、乐普医疗;⑤一致性评价加速进口替代和竞争格局改善,推荐乐普医疗;⑥流通渠道变革带来产业格局重塑有望迎来拐点,推荐上海医药、润达医疗。

行情回顾:板块震荡持续,医药表现较为平淡 上周,医药生物指数下跌0.82%,跑输沪深300 指数1.09 pp,跑赢创业板综指0.28 pp,排18 / 28,表现平淡。涨幅较好的个股多为中报业绩高增长的企业;跌幅较大的企业多为中报业绩不佳或其他个股性原因。

    上市公司研发进度跟踪:京新药业的盐酸普拉克索片生产申请获批;恒瑞医药的度他雄胺软胶囊、石药集团的伊立替康脂质体注射液和磷酸西格列汀片生产申请新进承办;恒瑞医药的INS068 注射液(长效胰岛素)临床申请获批。恒瑞医药的注射用SHR-1210 新开展一项2 期临床;科伦药业的KL-A167 注射液正在进行1 期临床。

    长期建议紧握“创新 升级”主线:①消费升级驱动量价齐升,推荐长春高新、爱尔眼科、云南白药、片仔癀;②药店受益加速整合和处方外流, 推荐益丰药房、大参林、老百姓、国药一致;③创新药/重磅仿制有望催生新重磅产品,推荐恒瑞医药、康弘药业;④创新高端器械开启进口替代景气周期,推荐安图生物、乐普医疗;⑤一致性评价加速进口替代和竞争格局改善,推荐乐普医疗;⑥流通渠道变革带来产业格局重塑有望迎来拐点, 推荐上海医药、润达医疗。

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