威尼斯wns.9778_www.威尼斯wns9778.com

热门关键词: 威尼斯wns.9778,www.威尼斯wns9778.com

片仔癀:主动营销推动片仔癀核心产品持续放量

2019-05-11 06:44栏目:集团财经

事件:公司公告2018年1-6月营业总收入同比增长37.15%;归属上市公司股东的净利润同比增长42.55%、归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长45.15%,略超预期。

事件:公司公告2018年1-6月公司营业总收入同比增长37.15%;归属上市公司股东的净利润同比增长42.88%、归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长45.54%,略超预期。

    点评:量价齐升驱动公司业绩持续高增长,未来仍具备较大的涨价和放量空间。公司公告中特别提到收入增长主要为主导产品片仔癀系列产品销售增长驱动,这符合我们能之前对公司进入量价双升的销售扩张的判断。公司除了顺应消费升级的趋势进行价格调整之外,还进行了营销改革,通过片仔癀体验店、经销商等方式强化市场及销售渠道的扩展,进而做到快速销售放量。

    点评:量价齐升驱动公司业绩持续高增长,未来仍具备较大的涨价和放量空间。公司公告中提到收入增长主要为主导产品片仔癀系列销售增长驱动,这符合我们之前对公司进入量价双升的销售扩张的判断。公司除了顺应消费升级的趋势进行价格调整之外,还进行了营销改革,透过片仔癀体验店、经销商等方式强化市场及销售渠道的扩展,进而做到快速销售放量。公司产品仍具备涨价空间,量价双升逻辑仍可持续。2017年5月27日,公司公告片仔癀的终端售价由500元上涨到530元,并于7月将海外出口价格上调3美元。我们估算出厂价同比例上涨的幅度在6%-7%。2018年至今价格没有再次提高,但我们认为这轮公司的涨价能够延续,有望再次提升价格,以此提高毛利水平的同时带动业绩增长。

    公司产品仍具备涨价空间,量价双升逻辑仍可持续。2017年5月27日,公司公告片仔癀的终端售价由500元上涨到530元,并于7月将海外出口价格上调3美元。我们估算出厂价同比例上涨的幅度在6%-7%。2018年至今价格没有再次调整,但我们认为这轮公司的涨价能够延续,有望再次提升价格,以此提高毛利水平的同时带动业绩增长。

    盈利预测与投资评级:2018年至2020年将迎来业绩的高速增长期,我们预测其销售收入为45.56亿元、56.41亿元和69.03亿元,归属母公司净利润为10.90亿元、14.76亿元和19.41亿元,同比增长35.1%、35.4%和31.5%;EPS为1.81元、2.45元和3.22元。鉴于片仔癀国家保密级品种的中药行业地位、明确的疗效、以及“量价”齐升趋势的确立,未来提价和提高客户群数量的空间都很广阔,成为中国中药保健领域的旗帜之一,因此,维持公司的“买入”评级。

版权声明:本文由威尼斯wns.9778发布于集团财经,转载请注明出处:片仔癀:主动营销推动片仔癀核心产品持续放量