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信捷电气:稳增长 低估值,PLC龙头值得关注

2019-05-11 06:45栏目:集团财经

公司中报收入同增63.36%,归母净利润同增40.38%,扣除股权激励与重大重组影响后净利润同增80.47%;预告2018Q1-3净利润同增30-60%。公司发布2018年半年报,营业收入10.31亿元,同比增长63.36%;实现归属母公司净利润0.65亿元,同比增长40.38%。对应EPS为0.24元。其中受公司实施2017年度限制性股票激励计划形成的股份支付的和重大资产重组影响,期间费用增加1,860.60万,剔除该影响因素,营业利润为1.30亿,同比增长83.29%,利润总额为1.29亿,同比增长81.14%,归属于上市公司股东的净利润为0.84亿,同比增长80.47%。分季度看,公司第2季度实现营业收入6.47亿元,同比增长73.92%,环比增长68.34%;实现归属母公司净利润0.41亿元,同比增长30.58%,环比增长67.70%。2季度对应EPS为0.15元。与此同时,公司预计三季报归母净利润1.10-1.35亿,同比增长30-60%。

    风险提示:宏观经济不及预期,税率调整风险。

    风险提示:宏观经济波动,收购子公司业绩承诺完成情况不及预期。

    分业务来看:公司PLC上半年收入同增25%,中型PLC开始贡献收入,整体地位稳步提升。伺服上半年我们预计收入有40%左右的高速增长,毛利率下滑,两条腿走路格局逐步形成。HMI、智能装置稳步增长。

    投资建议:我们预计公司2018-20年归母净利润分别为1.67/2.23/2.78亿元(未考虑资产注入并表),分别同增43/33/24%,对应EPS分别为0.62/0.82/1.02元。若考虑备考利润,我们预计备考总市值82.5亿、将增厚11亿市值,收购后18年将增厚0.62亿利润,估值从目前的43倍消化到36倍。考虑到公司优异的研发实力和行业布局,不断地证明自己的跨行业发展的综合能力,并且未来看好公司在电动车领域的发展,少数股东权益收入后也将消化估值,给予公司2019年40倍PE,目标价33元,给予“买入”评级。

威尼斯wns.9778,公司上半年收入同增27.03%,受税率影响归母净利润同增5.06%。公司发布2018年半年报,报告期内公司实现营业收入2.82亿元,同比增长27.03%;实现归属母公司净利润0.67亿元,同比增长5.06%。对应EPS为0.48元。其中第2季度,实现营业收入1.66亿元,同比增长25.84%,环比增长42.50%;实现归属母公司净利润0.4亿元,同比增长2.14%,环比增长45.94%。2季度对应EPS为0.28元。

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