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威尼斯wns.9778圆通速递半年报点评:单量增速小幅

2019-05-11 06:45栏目:集团财经

事件:公司发布2018年半年报,上半年公司实现营业收入120.66亿元,同比增长46.95%;归母净利润8.02亿元,同比增长15.69%;扣非后归母净利润7.69亿元,同比增长20.26%;营业收入同比大幅增长,除公司快递业务量自然增长外,合并新增圆通国际业务贡献了主要增量。

经营持续向好,收入大幅增长:2018年上半年,公司业务完成量为28.14亿件,占全国快递服务企业业务量12.74%,较2017年度提升0.1个百分点,市场占有率小幅提升。2018年上半年,圆通速递实现收入120.7亿元,同比增长47.0%,实现归母净利润8.0亿元,同比增长15.7%,其中,营业收入的大幅增长一是因为快递业务量的增长,二是来自于2017年11月完成的对圆通国际的收购,圆通国际实现营业收入19.5亿港元,同比增长24.8%,实现归母净利润3802.4万港元,同比增长93.9%。

    业务量增长24.5%,含派费单票价格小幅下降。2018年上半年,公司业务完成量为28.14亿件,同比增长24.5%;占全国快递服务企业业务量12.74%,与2017年度相比呈小幅度上升。单票数据方面,受公司自身电子面单使用比例提高及行业整体发展趋势的影响,上半年单票快递产品收入为3.57元,与去年同期相比降幅1.6%。成本端公司不断挖掘成本潜力,从运能、人工及加盟商等多方面着手整体降低运营成本,提高网络综合竞争力,上半年单票运输成本下降0.09元/票,降幅达9.32%。通过升级转运中心设备以提高运营效率,降低人工成本,单票网点转运费微调至0.50元/票,上半年单票毛利下降0.03元/票,单票派送成本上升0.08元至1.39元/票,继续让利末端派送加盟商以平衡全网利益。

    核心资源持续投入,网络服务能力不断完善:2018年上半年,公司加大了对转运中心、自动化设备以及运能建设等方面的投入,网络核心资产掌控力逐步增强。公司共对济南、烟台、海口、郑州等枢纽转运中心完成改造、扩建。公司积极推动新建转运中心以及原有转运中心自动化分拣设备的改造与布局,以提升分拣操作效率、降低人工成本,公司共布局完成自动化分拣设备15套,且多个转运中心的自动化设备改造升级亦正在稳步推进。同时,公司根据运能体系建设目标,继续购置干线车辆、实施机队升级,完善公司运能体系能力建设,2018年6月末,公司自有运输车辆达1,244辆,实际投入运营车辆740辆,自有运输车辆占比快速提升。公司自有机队数量已达12架,已实际投入运营的飞机9架,并开拓了香港等国际航线,海外服务网络及航空运能建设进一步完善。我们认为,通过该等核心资产的持续投入,公司网络服务能力、运营周转效率以及议价能力将大大增强,网络稳定性也将持续提升,为公司的可持续发展奠定了坚实基础。

    加大核心资源投入,提升服务质与效:上半年公司日常经营活动主要围绕“提质增效”展开。公司加大对转运中心、自动化设备及运能建设的投入,已完成对济南、烟台、海口、郑州等转运中心的改造、扩建。为提高分拣效率、降低人工成本,截至报告期末,公司共布局完成自动化分拣设备15套。运能建设方面,公司自有机队数量较去年同期增加7架至12架,自有运输设备数量的增加、运营效率的提高促使运输成本下降。公司持续通过优化网络布局、加强转运中心建设、优化干线运输体系等提高时效水平和服务质量。

    2018年上半年随着电子面单使用比例的提升以及顺应行业整体发展趋势,公司单票快递产品收入较去年同期下降0.06元/票,降幅为1.60%。运营方面,公司不断实现精细化管理、采取多种措施降本增效,公司单票快递产品成本下降0.03元/票,其中单票运输成本下降0.09元/票,降幅达9.32%。2018年上半年公司单票毛利下降0.03元/票,低于单票快递产品收入降幅,盈利质量良好。

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